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假如减半后BTC价格不变,会发生超级「矿难」吗?

时间:2021-07-20 23:54:08|浏览:
嘉楠科技(NASDAQ: CAN)在纳斯达克上市一周了,BTC价格并没变化。
作为「全球区块链矿机第一股」,作为全球第二大矿机生产厂家,嘉楠耘智上市在行业内不算件小事。特别是在此前比特国内和嘉楠耘智自己几次尝试上市均以失败告终的背景下,CAN 这只股票代码能出目前纳斯达克的屏幕上实属不容易。
但,BTC的价格,依旧没涨。
矿机公司上市不算利怎么样?当然算利好,即便有的看法觉得上市就是没钱,或者上市代表行业成熟致使上升空间的天花板可见,但在大多数人看来,矿机公司上市对于圈外人来讲,是对BTC的一次完美宣传,上千万纳斯达克和媒体传播触达的用户可以通过嘉楠耘智获悉BTC,从这个角度看,这势必是一次利好。
但这次利好之下,BTC没出现利好行情。
那样,下一次利好,是否会BTC的价格依然不变?譬如,明年年中的BTC产能减半。
BTC的经济模型中有一条规则,产量每 4 年减半一次,从 2010 年创始区块被挖出到目前,每一个区块的BTC已经经历了两次产量减半,产量从每一个区块 50 个BTC奖励,降低到了每一个区块 12.5 个BTC奖励。
下一次减半时间,预计是 2021 年的 5 月。也就是半年后,每一个区块的BTC产量只有 6.25 个。从历史数据看,产量效率的降低对于BTC来讲是利好,所有BTC的喜好者都很期待这四年才出现一次的利好。
特别是矿工们。
根据目前的BTC价格,部分矿机已经达到了关机币价。也就是用该种矿机挖矿得到的收益已经难以满足挖矿的本钱,用该种型号矿机挖矿完全是在赔钱。甚至就连市面上最主流也最稳定的蚂蚁 S9 矿机也已经接近了关机币价。
那样假如明年 5 月份BTC产量减半的时候,BTC价格没上涨的话,大家有三个问题:有多少矿机会成废铁?BTC算力是否会暴跌?是否会发生矿难?
矿机是否会成为废铁?
要估算这个变化,需要知道两个重要数据:电费比与能耗比。
矿机的电费比,这是BTC价格与矿机收益之间非常重要的联系。对于矿机来讲,电费是最主要的本钱,而电费比,指的是矿机的每天耗电成本与每天挖矿收益的比率,依据电费比,可以大致算出矿机当下的收益。譬如一台矿机的电费比是 30%,那样剩余的 70% 就是矿机的收益。
能耗比,是矿机的功率与算力之比,表示的是每一算力需要多少功率。单看算力或者单看功率,并不可以看出矿机性能的优劣,能耗比是比较矿机间性能差异的主要数据,能耗比越低,说明矿机的挖矿性能越强,越省电。
知道了这两个数据,大家再看BTC产量减半这个事情,换算一下,当BTC价格维持不变,那样当矿机收益降低一半后,那电费比超越 50% 的矿机,理论上都要关机了,继续挖矿就是亏钱。
从鱼池的数据看,现在电费比在 50% 的矿机的能耗比在 60W/T 左右,也就是说,以现在的价格,在减半发生后,能耗比在 60W/T 以上的矿机,理论上全部要关机。
那样,目前市场上,有多少矿机要关闭?
区块律动 BlockBeats 采访了多位矿工与矿场主,综合火电与水电等等原因,得到现在新矿机的替换率的数据大约是 50%,也就是能耗比在 60W/T 左右的矿机比率,大约在 50%。
大家可以用近三个月的算力增长斜率估算减半时的全网算力(现在全网算力 95.9E,12 月 10 日的 180 天平均算力为 82.06E,9 月 10 日的 180 天平均算力为 59.48E),照此估算,减半时的算力为 82.06 x *2=156E。
但 50% 的矿机置换率并不等于算力淘汰率,大家以新老矿机中的 S9(13T)与 S17(53T)矿机为例,根据 50% 的置换率,算力淘汰率为 13 / =20%,也就是 156E x 20% =31.2E,约合 3120 万 T。

那样 1 T 是多少钱?
依据嘉楠耘智招股书,取 2021 年与 2021 年整年的加权算力均价,(2114637 x 613 + 7158666 x 369)/ =424 元/T 算力。

也就是说,在减半时,假如价格不变,那样或有 424x 3120 万=132 亿人民币的资产被淘汰。

或者大家换一种算法。
区块律动 BlockBeats 获悉,嘉楠耘智现在的市场份额大约是 21%,而依据嘉楠科技 IPO 招股书中披露的数据,和 A7-A9 代矿机 100% 用的理想状况计算,2021-2021 年嘉楠科技 A7、A8、A9 系列矿机整体销售额约 29.22 亿元人民币,类似能耗比矿机的市场规模为 139.14 亿元人民币。
把矿机看做是矿工对中期BTC价格押注的期货/权,大家能否算出,假如价格依然萎靡,理论上会有多少钱打水漂呢?依据 F2pool 的电费占比数据,嘉楠科技 A7、A8、A9 系列矿机整体占比都在 50% 以上,这意味着理想状况下,BTC下次减半之初,这部分矿机的电费占比将大于 1,那样矿工的浮动收益将变为负值。假定矿机销售市场在减半前维持匀速增长,则 2021 年 5 月类似能耗比矿机的市场规模为 139.14*([10 个月+5 个半年*6 个月]/10 个月)=174 亿元。同时依据上文对算力淘汰率的估算,174*(1-20%)=139 亿元。
那样,在不考虑已有矿机固定本钱的首要条件下,矿机市场将损失 139 亿元人民币。
这与大家第一种根据全网算力的办法的结果,几乎一样。
不管用什么样的算法,在理论上都可以预见,大多数矿机,包括 S9 如此的撑过一轮牛熊的一代机皇,都将在这轮减半中成为历史车轮下的石头。
但实质状况,与理论上总会有差别。区块律动 BlockBeats 采访了一位矿场主,对于BTC与价格的关系,在挖矿一线的矿场主有不一样的怎么看。
电费并非一个唯一值,刚刚的关机币价是根据 0.35 元计算,而挖矿是一个全球行为,并非全球的电费都一个价钱,也就是说,即便在减半后达到关机币价的矿机,也依旧大概在另一个地方开机。「有人 0.39 元就关机了,我可以把他的算力切过来,由于我的电费不到 0.2 元。」
算力是否会暴跌?
算力的上涨与下跌,与矿机是不是开机紧密有关,最显而易见的例子就是今年刚刚产量减半的 莱特币。区块律动 BlockBeats 曾发现,相比于今年减半前的算力最高点,由于价格的下跌,莱特币 的全网算力已经降低了 70%,主流的 莱特币 矿机都已经关机了。
根据大家刚刚得出的结论,即便BTC价格不变,由于电费的关系,矿机也不会关机,由此,BTC算力在减半后是不会暴跌的。
但,上述矿场主告诉大家,还有一个原因需要要考虑,就是矿机商的生产周期。
假如在减半前,比特国内或者嘉楠耘智这部分矿机生产厂家的新型大算力机器产出,且产能满足的状况下,全网的整体算力并不会暴跌,只能上涨。换句话说,所有人都换到了新机器,算力难以出现狂跌。
但假如有新型大算力机器产出而产能不足,也就是只有部分大算力矿机在市面上出现,而大多数还在用低算力矿机,那样BTC算力大概会暴跌。
2021 年减半即矿难?
近期,市面上有一个时尚的看法,那就是算力维持在现有基础上稳步增长,待BTC在 2021 年 5 月区块收益减半后,假如价格依然在 7200 USD附近,那等价于减半前 3600 USD的收益水平,因为 2021 年 5 月的算力比 2021 年初的算力高出 2~3 倍,因而会发生超级「矿难」。
乍看之下,这种逻辑推演非常有道理,事实上是站不住脚的。
大家从历史数据中找到了依据。BTC已经经历了两次减半,分别在 2012 年 11 月、2021 年 7 月,因为 2012 年的BTC市场还太小,也不成熟,参考意义有限,故大家重点研究上一次减半的状况。
在 2021 年 7 月的减半周期中,已经出现过上述「矿难预言」的状况。2021 年 10 月,BTC价格接近周期底部,报 240 USD,全网算力 400P。2021 年 7 月,减半实质发生时价格上涨至 680美元,但算力以更快的速度增长到 1.5E。
所以,扣除减半的收益缩减,2021 年 7 月减半时,每一个BTC的法币区块收益同周期底部增长约 42%,算力同比增长则高达 275%,幅度远小于算力。换句话说,抢蛋糕的人增速增幅远远高于蛋糕增长的比率。而大家知晓,在 2021 年的熊市中,矿业也是十分艰难的,那是不是意味着 2021 年 7 月减半后的矿业比 2021 年周期底部愈加艰难呢?
显然,事实并不是这样。矿业在随后的 2021、2021 年达成高速进步。

同理,2021 年初 3600 USD附近 45E 算力,矿业艰难。2021 年 5 月减半后,假设价格依旧是 7200 USD,扣除减半的收益缩减,届时 比特币 单个区块的法币收益等于 3600 USD水平,增长率为 0,此时全网预估算力在 150E,增幅 233%,这也并不可以说明矿业必然会发生更大规模的踩踏。
这背后是什么原因什么?
上述关于区块收益和算力的推演都是宏观层面的,在实战中,矿机商、矿场主、散户矿工和资金投入者的微观决策要复杂得多。挖矿行为更不是一个时间点的博弈,而是一个中期时间段的博弈。对于矿机商来讲,每单位 T 算力的价格是动态的,每批订单有肯定的排期,最后传导到全网算力的价值也是变化的。
对于实力强的矿场主来讲,他们会在散户矿工率先坚持不住的时候,以更低廉的价格接管矿机,从而扩大我们的算力份额,本质是BTC挖矿市场边际本钱不断减少的过程。对于资金投入者,假如机构一致拥有减半看涨预期,部分矿工也由于看涨情绪而持币不卖,这会致使场内供需发生变化,价格的高增长会抵消减半导致的区块法币收益的降低。
所以,从这种推理逻辑来看并不准确,从历史的数据看,这种逻辑并不可以推导出减半后会发生矿难。
依据大家的计算与采访,在减半时,假如矿机商的产能和周期正常,BTC算力大概率不会发生大规模下跌,一些理论上要被淘汰的矿机,可能也还会换到其他电费更低的地方继续挖矿。
所以,减半时的矿难,可能不会发生。
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